联发科目标价巴克莱砍、大摩升

更新时间：2012/4/18    |    阅读次数：1044次

ＩＣ设计大厂联发科，下周即将举行法说会，去年下半年以来持续看多联发科的巴克莱，日前却以联发科手机晶片面临市场竞争，毛利率恐不如预期，调降其目标价，在此同时，摩根士丹利则是上修联发科投资评等至买进，目标价322元。 　　 　　巴克莱半导体产业分析师陆行之表示，尽管联发科在3G智慧型手机晶片，全年出货量可望达6100万颗，优于公司预估5000万颗，但陆行之认为，联发科短期内，在3G智慧型手机晶片组，面临美商高通600Mhz到1Ghz晶片组的竞争外，2G晶片则面临展讯与RDA竞争。 　　 　　市场杀价竞争下，陆行之预估，联发科首季毛利率仅达42％，今明二年毛利率恐缩水至40％-42％，巴克莱并且将联发科从亚太区科技类股核心持股中除名，联发科目标价由370元降为340元，主要反映联发科第二季面临的杀价竞争，不过，巴克莱预估联发科未来二到三年每股盈余，维持17％-19％年增率。 　　 　　不过，摩根士丹利认为，3G智慧型手机价格未来3个月价格可能迅速下滑，中国大陆制零售、未补贴的智慧型手机价格，将下探至60美元，与一般手机价差将大幅缩小，届时3G手机晶片需求将大幅增长，有利于联发科市场扩张。 　　 　　摩根士丹利预估，中国智慧型手机晶片今年可达1.85亿颗，优于市场预期的1-1.2亿片，虽然多数智慧型手机价格，在100美元以上，但大陆制智能机降价后，市场接受度可望提高，大摩因此调升联发科目标价，从245元上调至322元。 　　 　　大摩预估，大陆今年有超过3000万支的换机潮，联发科在中国有当地品牌和零售通路支撑，在手机晶片市场，已取得相对优势。 [来源:中国时报]